Так устроена российская экономика, что цены на многие импортные товары во многом зависят от курса доллара. Чем выше курс американской валюты, тем выше цены, и наоборот. И вот, на прошлой неделе появился прогноз, что в ближайшие годы курс доллара против рубля может достигнуть отметки в 200 руб.
Это может коснуться каждого
Такой прогноз сделал на форуме «Стратегическая сессия российского долгового рынка» Антон Прокудин, главный макроэкономист УК “Ингосстрах-Инвестиции”. По его мнению россияне могут увидеть курс доллара по 200 руб в 2025 году. Причиной этого явления может стать высокий дефицит бюджета России.
Стоит ли бежать и покупать валюту прямо сейчас? Какие факторы нужно учитывать?
Да, бюджет на данный момент испытывает трудности. Но в то же время профицит торгового баланса составляет десятки миллиардов долларов, что означает, что приток валюты в страну выше, чем отток. А это плюс для рубля.
На данный момент пережить неприятности помогают большие резервы, но они не бесконечны. И по мере их иссякания, рубль будет слабеть.
Доллар по 200 рублей? Почему рубль продолжит падать и на сколько упадет еще
Загадывать курс на два года вперед, это неблагодарное дело. Мы не знаем как будут развиваться события. Какая будет цена на нефть, и как долго продолжится украинский конфликт.
В голове надо держать еще тот факт, что сейчас против нашей страны введено рекордное количество санкций. Но в какой-то момент часть из них будет отменяться, и это будет позитив для рубля. Так что после ослабления наша национальная валюта может и крепиться.
Сейчас никаких предпосылок для такого курса нет, а что будет через год или два гадать глупо.
Такого мнения придерживается и управляющий активами ИК Cresco Finance Степан Сумин:
Столь кардинальной девальвации я бы не стал ожидать. Прогноз очень апокалиптический. Предпосылки к ослаблению рубля есть ввиду сильного дефицита бюджета и потери энергетических сверхдоходов. Для реализации и исполнения всех гарантий государства в области социальных программ, безусловно, самым простым способом для пополнения бюджета будет преднамеренная и регулируемая девальвация. Но любая экономика — это живой организм, и она умеет подстраиваться под обстоятельства.
Ольга Новикова
На эту тему:
ПАО «Северсталь» сегодня исполнилось 30 лет
Падение Карабаха это только начало? Армении грозит полная потеря суверенитета
Акне у взрослых: четыре причины, которые могу это спровоцировать
партнерский
Сегодня читают
Мужчины 30-39 лет — дефицит как люди и кадры в России Для мужчин этого возраста в России открыты все возможности
Мигрант одним ударом убил ветерана СВО Потому что может
Жены военных летчиков в Энгельсе живут в страхе и под угрозами Им угрожают отомстить за действия их мужей в Украине
Первая письменность на Земле – русская и она была в Америке Это показывает артефакт возрастом около 200 сотен тысяч лет
Евро — 102, доллар — 94. Что ждет рубль и почему он продолжает падать?
Новое на сайте
Источник: www.gorodche.ru
«Рубль будет обесцениваться». Почему курс доллара растет и его краха не стоит ждать
После падения в 2022-м году, доллар растет в 2023-м. При этом его рост сопровождается как понижениями, так и резкими повышениями курса этой валюты. О том, может ли Россия отказаться от доллара окончательно, почему он является основной резервной валютой в мире и ждет ли его крах, который часто предсказывают российские патриоты, RTVI рассказал кандидат экономических наук Григорий Баженов.
Каким образом доллар стал основной резервной валютой в мире
Здесь нужно понимать две вещи. Первая заключается в том, что в экономике ничего не происходит одномоментно и по высочайшему желанию. Вторая — в очень важной роли географического фактора.
Объясню, почему. Соединенные Штаты Америки — это крупная и производительная экономика, находящаяся на другом континенте. После Первой мировой войны практически все страны отказались от золотого стандарта, когда их валюты были обеспечены этим драгоценным металлом. В то же время США это делать не стали. Именно тогда доллар стал постепенно вымещать фунт стерлингов.
Вообще, после Первой мировой войны у ряда стран образовались существенные торговые дефициты, а у других, напротив, профициты. В условиях золотого стандарта это означает, что у тех, у кого импорт больше экспорта (дефицит) наблюдается и отток золота, а у тех, у кого экспорт больше импорта (профицит), напротив, приток. США были в числе стран с профицитом торгового баланса, что лишь укрепляло позиции доллара на мировой арене. Таким образом, мы получили первый шаг в сторону признания его доминирующей валютой на европейской сцене.
Petr David Josek / AP
Но здесь важно вот что. В Великую депрессию такой объем золота и желание оставаться в золотом стандарте сыграло с США злую шутку. Современные исследования показывают, что те страны, которые отказались от золотого стандарта и не вернулись к нему, пострадали от Великой депрессии намного слабее, чем те, которые были верны золоту. США — в числе таких стран.
Золотой стандарт и приток золота создавали репутацию доллару, но в то же время сжимали денежную массу, что приводило к постоянной дефляции, а это затягивало экономику в период депрессии.Ведь если цены постоянно снижаются, люди предпочитают подождать с покупками товаров длительного пользования. Если они ничего не покупают, то и фирмы не инвестируют, а, напротив, сокращают производство. Сокращение же производства означает рост безработицы. В общем, выход на мировую арену в качестве резервной валюты имел свои долгосрочные плюсы, но в 1930-е годы это было скорее минусом.
Затем начинается Вторая мировая война — США осуществляет поставки оружия в Европу, принимая в качестве оплаты золото. К 1947-му году США накопили 70% от общего объема мировых резервов этого драгоценного металла. Конечно, это означало чрезвычайный диспаритет в отношении международных финансов.
В 1944-м году на Бреттон-Вудской конференции фиксируется уже имевшаяся на тот момент роль доллара в качестве мировой резервной валюты.
Наконец, в 1971-м году от золотого содержания доллара полностью отказывается США, что получило позже название Никсоновского шока. Бреттон-Вудские соглашения прекращают свое действие. В 1976-м году появляются Ямайские соглашения. В их рамках стороны переходят от фиксированных к плавающим курсам валют. Несмотря на нестабильность после отказа от золота и последующую стагфляцию, доллар сохранил свои позиции ключевой резервной валюты.
Чем обеспечен доллар сейчас
Давайте разберемся для начала, зачем вообще нужны резервные валюты. Порой может возникать определенный дисбаланс в отношении торговли. Например, если цены на основные экспортные товары упали, это снижает объем поступающей в страну валюты. При этом цены на импортные товары выросли, значит, вам нужно больше валюты, но при этом валюты поступать из-за падения экспорта стало меньше.
Для того, чтобы не залезать в этой ситуации в долги, можно использовать свои резервы. За счет них возможно также стабилизировать курс, не допуская чрезвычайно больших его колебаний. А еще в случае резкого падения доходов бюджета, резервы позволяют погасить имеющиеся долги. В общем, они нужны, чтобы застраховать экономику от самых разных внешних шоков.
Теперь о том, чем же обеспечен доллар. Мы живем в мире фиатных валют. В современных условиях любая валюта в первую очередь обеспечена доверием непосредственно к ее эмитенту и институтам той страны, которую он представляет, а также объемом и стабильностью экономики юрисдикции, в которой действует эмитент.
Валюты не становятся резервными просто так. По щучьему велению этого не происходит. Если мы говорим о современной ситуации, можно выделить три ключевых условия, которые должны соблюдаться, чтобы валюта стала доминирующей среди резервных.
Условие первое: экономика эмитента должна быть достаточно крупной и иметь множество международных торговых отношений, чтобы у других стран появилась необходимость в резервировании этой валюты. Экономика США — крупнейшая экономика мира, ее товарооборот с другими странами составляет почти $5 трлн. Это чуть меньше 3 ВВП России.
Она не только масштабна, но и весьма динамична. С 1860-го года в среднем экономика Штатов растет на 2% в год, если говорить о ВВП на душу населения. Понятное дело, есть определенные фазы спада, но если взять тенденцию, то мы увидим, что она устойчивая. Значит, благосостояние Соединенных Штатов Америки удваивается примерно каждые 35 лет.
Условие второе: экономика этой страны должна быть стабильной. Экономика США — это, наверное, пример одной из самых стабильных экономик мира, несмотря на Великую депрессию. На федеральном уровне правительство Штатов еще ни разу за всю историю не объявляло дефолт. Понятное дело, что мы достаточно часто слышим разговоры о его близости — но это лишь торг между республиканцами и демократами. Это напоминает «специальную олимпиаду» для парламентариев, которые пытаются друг у друга что-то вытребовать — например, мы согласимся на повышение планки госдолга, а вы нам пообещаете что-то другое.
Так что говорить о дефолте США очень и очень преждевременно. В любом случае, ни в 2008 году (в начале мирового финансового кризиса), ни в 2011 (первый широко обсуждаемый случай повышения планки госдолга), инвесторы со всего мира не убегали из американской экономики. Напротив, они активно покупали активы Штатов.
Наконец, третье условие: в стране должны быть чрезвычайно развитые финансовые рынки. Высокий уровень развития финансовой индустрии сделал США главным поставщиком безопасных активов, дефицит которых явно ощущается в мире.
Может ли юань стать новой основной резервной валютой
Назвав эти три условия, мы наконец можем взглянуть на вторую самую крупную экономику в мире — китайскую. Да, безусловно, юань тоже является резервной валютой, но его доля очень низкая по сравнению с долларом, где-то в районе 3% от общего объема мировых резервов.
Но является ли Китай стабильной страной? Нет, если сравнивать со стабильностью США. Да, КНР демонстрирует впечатляющий рост на протяжении последних 40 лет. Но постоянные политические изменения и потрясения, недавнее переизбрание Си Цзиньпина и централизация власти не позволяют с уверенностью говорить о том, что этот рост продолжится.
Более того, инвесторы не могут быть спокойны, что вложенные средства останутся у них. Все же Китай — это политическая версия капитализма, где политические цели важнее экономической целесообразности. А значит в этих целях можно изъять нужные активы или посадить ретивого инвестора.
Китайская экономика, несмотря на свои масштабы, сравнительно не развита.
Если мы возьмем ВВП на душу населения, то он окажется сопоставим с российским, а по паритету покупательной способности в России он даже больше, чем в Китае. Важно отметить и отсутствие каких-либо развитых финансовых рынков в КНР. Там по-прежнему ключевую роль в вопросах сбережений играет сектор недвижимости. А еще юань — это не свободно конвертируемая валюта, в отличие от доллара.
Поэтому он и не может пока выступать полноценным конкурентом доллару. Даже евро не столько конкурент, сколько валюта, занявшая свою нишу, его доля вполне определенная, и на большее он не претендует.
Есть, конечно, иена, фунт стерлингов или швейцарский франк — тоже резервные валюты. Но экономики этих стран не такие масштабные, а соответственно и их торговые потоки меньше. Притом они стабильные и имеют очень развитые финансовые рынки. Но все три условия пока наблюдается только в Штатах, несмотря на то, что доля доллара в качестве мировой резервной валюты снижается начиная с 2000 года. Несмотря на это доллар пока что продолжает и, видимо, продолжит доминировать.
Рухнет ли доллар под тяжестью госдолга США
Когда ваша валюта является не просто резервной, а доминирует среди резервных валют, вы получаете множество привилегий. Одна из них — чрезвычайно дешевый долг. В мире дефицит безопасных активов. Поэтому в развитые страны и особенно в США многие готовы нести деньги по очень низким ставкам.
Munoz Alvarez / VIEWpress via Getty Images
Но давайте поговорим детально о долге. Долг — это категория запаса. Представьте себе ванну, которая до определенного уровня наполнена водой. Уровень воды — это ваш долг, текущая из крана вода — текущий займ, уходящая через сливное отверстие вода — погашение долга. Если вы не берете новых займов, но гасите старые, уровень «воды» в «ванной» будет падать.
Если берете новые и гасите старые, то в зависимости от параметров займа и погашения, уровень «воды» может увеличиваться, может оставаться неизменным и так далее.
Теперь поговорим о ВВП. Не о ВВП на душу населения, а об абсолютном ВВП — показателе, который характеризует экономическую активность. ВВП — это поток. То есть то, что у вас не накапливается, а производится и потребляется за определенный период. Это стоимостной показатель, он выражен в деньгах, как и долг.
Когда ВВП растет, экономическая активность увеличивается. Это значит, что вы больше, чем раньше, создаете тех или иных материальных ценностей, а это подстегивает рост уровня доходов граждан, фирм и национального правительства. Когда у вас больше доходов, вы можете позволить себе и больше расходов, в том числе и обслуживать более высокий уровень долга.
Даже если ваш долг вырастет, вы, имея более высокий уровень доходов, сможете его выплатить. Условно, даже если вы будете заимствовать много («вода течет из крана» в нашем примере), но доходы растут быстрее («сливное отверстие в ванной»), то долг будет снижаться («уровень воды будет падать»). Ну или долг будет удерживаться на примерно одном уровне, если доходы и новые долги растут примерно на одном уровне.
В общем, если платежи по долгу у вас в процентном выражении ниже, чем темпы экономического роста, вы можете заимствовать бесконечно долго.
Да, долг будет накапливаться, но экономику все будут продолжать считать стабильной, а соответственно, в вашей платежеспособности никто не будет сомневаться. Хотя чтобы отдать весь накопленный долг, вам может потребоваться в текущих условиях условно 500 лет. Понятное дело, что мы оцениваем это мерками длины человеческой жизни, но обычно государства живут все-таки дольше, и поэтому здесь иной горизонт планирования.
В каких условиях доллар может потерять свою главенствующую роль
Если мы говорим о более широкой перспективе и видим появление неких новых торговых, экономических и политических блоков, а также валютных зон, то это своеобразный передел сфер влияния. Но для того, чтобы этого достичь, мало политической воли. Все зависит от того, насколько это будет в целом выгодно участникам процесса и соответствовать потребностям их экономик.
Конечно, можно сказать, мол, давайте сделаем новой резервной валютой юань! Но пока в Китае не будет развитых финансовых рынков, пока его экономика не докажет свою стабильность перед инвесторами, этого не случится. Нужно, чтобы, вкладываясь в КНР, вы могли совершенно спокойно вывести свои инвестиции и никто ваши активы не арестовал.
Тем не менее, если говорить о некой более далекой перспективе, безусловно, роль доллара в мировом обмене будет снижаться, как некогда стала снижаться роль фунта стерлингов. Но это не означает, что у нас появится новый гегемон. Это скорее говорит о том, что сама по себе мировая экономика станет более диверсифицированной, как и структура резервов станет больше соответствовать торговым потокам.
Сейчас все же наблюдается очень большой перекос в сторону доллара. Порядка 80% всех международных сделок номинированы и проводятся в этой валюте. Эталон есть эталон. И банковская международная инфраструктура тоже под это заточена.
Тем не менее, мы уже наблюдаем тенденцию к диверсификации резервов, правда, все еще может измениться. Роль доллара понемногу падает, с 71% в 2001 году до 58% сейчас. Но это по-прежнему очень много. И даже если эта доля упадет до 40%, доллар все равно будет доминировать в качестве резервной валюты.
Почему доллар упал, а потом снова стал расти по отношению к рублю
Все по-прежнему обращают внимание на доллар, несмотря на то, что для российской экономики, для ее торговых потоков он становится все менее значимым. Рубль в прошлом году укрепился по совокупности факторов. Прежде всего, у нас очень сильно упал импорт. При этом напряженность в любой стране, которая занимает очень важную роль в торговле энергоресурсами, приводит к росту цен на энергоносители. Экспорт их в стоимостном выражении вырос по итогам 2022 года.
В итоге сложилась ситуация с большим притоком и малым оттоком валюты, ведь основной спрос на нее создают как раз импортеры. Сыграли роль и различного рода ограничения, которые ввел Центробанк, связанные с тем, как и в каких объемах можно ее выводить, а также обязательства экспортеров по объему продажи валютной выручки.
Сергей Фадеичев / ТАСС
Кроме того, инвестиционная привлекательность западных валют самих по себе на тот момент несколько упала. Российское правило, согласно которому в любой непонятной ситуации нужно покупать доллар, действовавшее очень длительное время, исчезло.
Таким образом инвестиционный и спекулятивный аспекты уже перестали играть важную роль.
Но что дальше? На определенное время курс доллара зафиксировался и держался. Однако возникла ситуация, связанная с тем, что у многих иностранных компаний не было возможности сразу же вывести свои активы из страны.
В 2023 году этот процесс становится более активным. И тут же возникает спрос на валюту, потому что покупатель иностранных активов заключает сделку с иностранной компанией в ней, а не в рублях. Продавец же выводит ее из страны. В свою очередь ликвидность рынка упала. Это означает то, что любая крупная сделка может сильно всколыхнуть валютный курс.
Плюс ко всему, несколько стабилизировалось сальдо торгового баланса за счет параллельного и промежуточного импорта, то есть в целом импорт восстановился. Экспорт же наоборот несколько снизился. В итоге предложение по долларам и евро стало ниже, а спрос стал выше.
Я полагаю, что если ситуация не изменится, то в этом году в среднем следует ожидать доллар где то в диапазоне 78-82 рублей. Но в дальней перспективе рубль будет обесцениваться, а западные валюты — расти. Но валютный рынок очень непредсказуемый. Давать здесь прогнозы очень сложно.
Означает ли это, что накопления по-прежнему лучше держать в долларах
Обстановка продолжает быть очень нестабильной. Отсюда возникают значительные колебания курса как вверх, так и вниз. Люди на них очень эмоционально реагируют. Они как правило считают стоимость своих сбережений в валюте здесь и сейчас. Купили доллар по 82, потом он упал до 78, стало страшно, руки чешутся — пошли продавать.
Одно дело, если вы держите сбережения в наличности. А если у вас имеется электронный актив, это более рискованная история. Потому что вам может «прилететь» со стороны как внутреннего так и внешнего регуляторов. Скажем, заморозят вам счет, и вы ничего с этим сделать не сможете.
Это никакая не реклама, но я серьезно говорю, что стоит обращать все большее внимание именно на рублевые активы в рамках нашей финансово-банковской системы. Как показывает практика, страны под жесткими ограничениями получают импульс к развитию внутреннего финансового рынка и банковского сектора, со стороны которых могут появиться привлекательные для рядового инвестора условия.
Российская финансовая и банковская система, несмотря на ее низкую динамику, показывает свою стабильность. Даже в условиях такого шока она выстояла и ее не настиг крах.
Мнение автора может не совпадать с мнением редакции
Источник: rtvi.com
«Обуздать колебания курса»: эксперт – о том, чего ждать россиянам от роста доллара и ослабления рубля в 2023 году
Курс доллара в ходе торгов на Мосбирже 14 августа превысил 100 рублей впервые с 23 марта 2022 года. Рубль ослаб на 9% с начала августа и на 40% — с начала года. С 10 августа Банк России прекратил скупку иностранной валюты на внутреннем рынке для Фонда национального благосостояния (ФНБ) в рамках бюджетного правила на фоне резкого ослабления рубля. Мера будет действовать до конца 2023 года. Тем не менее, существенного влияния на курс нацвалюты это не оказало, говорят эксперты.
«Ощутить эффективность этих мер можно будет лишь к середине осени»
Доцент Департамента менеджмента и инноваций Финансового университета при правительстве РФ Михаил Хачатурян в разговоре с журналистом Пруфы.рф отмечает, что основной причиной ослабления рубля по отношению к доллару является сокращение сальдо внешнеторгового баланса. А именно ситуация, обратная ситуации 2022 года, когда при резком сокращении импорта резко вырос экспорт и, соответственно, объемы поступления валютной выручки.
– Несмотря на значительное возрастание объемов расчетов за импорт в национальных валютах, значительная часть все еще осуществляется в долларах и евро. Из-за этого возникает спрос на валюту, предложение которой на рынке ограничено. Учитывая ускорение темпов инфляции, ЦБ принял решение повысить ключевую ставку, чтобы в разумных пределах ограничить импорт. Однако повышение на 1 п.п. оказало лишь терапевтическое действие, так как принималось с учетом введения в действие валютного правила, по которому Минфин должен был начать закупать валюту на рынке, а также параллельно с повышением цен на нефть и введением в действие закона о единовременном налоговом платеже крупнейших компаний.
По мнению эксперта, ощутить эффективность этих мер можно будет лишь к середине осени, так как «для обуздания колебаний курса ЦБ необходимо будет реализовывать дальнейшее повышение ключевой ставки в диапазоне 5-10 п.п».
– Еще одним действенным инструментом может стать возврат к практике обязательной продажи валютной выручки экспортерами, особенно учитывая тот факт, что в июле продажи российских нефти и газа выросли. Поддержать рубль могут и экспортеры зерна, которые также закрыли сельскохозяйственный год со значительной прибылью.
При условии реализации обозначенных мер можно предполагать, что в начале осени мы увидим некоторую стабилизацию курса в диапазонах 94-98 рублей за доллар и 102-107 рублей за евро, а затем постепенное снижение до показателей 90-95 рублей за доллар и 96-98 рублей за евро. К концу года, при сохранении жесткой монетарной политики, можно ожидать курс в диапазонах 87-91 рублей за доллар и 92-96 рублей за евро.
«Слабый рубль осложняет структурную перестройку экономики»
Помощник президента РФ Максим Орешкин заявил, что основная причина ослабления рубля и ускорения инфляции — мягкая денежно-кредитная политика. Однако, по его мнению, ЦБ обладает всеми необходимыми инструментами, чтобы нормализовать ситуацию.
– Текущий обменный курс значительно отклонился от фундаментальных уровней, в ближайшее время ожидается его нормализация. Слабый рубль осложняет структурную перестройку экономики и негативно влияет на реальные доходы населения. В интересах российской экономики – сильный рубль», – рассказал он ТАСС.
- Экономист-иноагент объяснил, почему милитаризация дала стимул экономике страны.
- «Россия – страна, живущая на американских горках»: экономист – о том, чего ждать россиянам в ближайшем будущем.
- «Реальные доходы «медианных» россиян будут падать». Почему рубль валится на фоне дорожающей нефти?
- «Никто не ожидал, что Россия переживет санкции». Экономист объяснил, почему не произошел масштабный финансовый кризис
Источник: prufy.ru