ВК как будто специально мудрит со своими и без того непростыми отчетами, чтобы еще сильнее запутать инвесторов: в прошлом квартале они переписали все результаты из-за выбывшего игрового дивизиона, в этом – перетасовали содержимое сегментов
Теперь сравнить что-то поквартально стало и вовсе невозможно. Но пусть играются – чтобы понять, куда и как движется компания, нам достаточно самых базовых цифр
Из чего сейчас состоит VK и чем занимается:
✅Основные деньги по-прежнему приносит сегмент «Социальные сети и контентные сервисы». Название изменили, но суть старая: сюда входят Вконтакте, Одноклассники, Почта Мэйл.ру, с недавних пор еще Дзен (в него же интегрированы бывшие Яндекс.Новости), а также всякая прилагающаяся к ним мелочь
- Зарабатывает сегмент главным образом на рекламе. Итоговая выручка подросла на 21,8% г/г – это мало для тепличных условий 2022 года, когда с поляны убрали вражеские соцсети и самоустранился Гугл. Для сравнения, Яндекс нарастил выручку своего ключевого рекламного сегмента «Поиск и портал» почти на 40%
- Какое-то развитие мы видим только у соцсети Вконтакте, остальные проекты – в лучшем случае стагнируют. Но здесь хотя бы по деньгам есть рост, это уже хорошо
Появился новый сегмент «Технологии для бизнеса». Это всякие модные сейчас платформенные сервисы, которых VK предлагает в большом изобилии. Раньше они входили в «Новые инициативы», и выделение выглядит логично: направление специфическое и уже достаточно объемное.
♀️Анализ Mail.Ru Group (VK Company). Стоит ли покупать их акции в 2022 году? ♂️
- Выручка крошечная в масштабах компании (по итогу генерирует убыток), зато растет кратными темпами и потенциал здесь есть. Можно ориентироваться на SberCloud, он еще в 2021 году сумел выйти на прибыль, а с 2022 ситуация явно улучшилась благодаря необходимости замещать аналогичные иностранные сервисы
Сегмент «Образовательные технологии» закрепился на небольшой положительной ебитде, но никакой заметной динамики не показывает и никаких ожиданий не формирует. Что он есть, что нет – никак не ощущается
«Новые инициативы» теперь называются «Новые бизнес направления». Суть старая: многочисленные растущие проекты разных размеров и форматов, из которых возможно однажды что-нибудь да вырастет – а может и нет. Что плохо – в отличие от Яндекса, в портфеле роста VK не видно потенциальных «многократников», которые могут выстрелить и потащить всю компанию, и опыта создания таких проектов в прошлом у компании тоже нет
- Определенные перспективы есть у магазина приложений RuStore – если сохранятся/усилятся сложности с ГуглПлеем. Остальные (доска объявлений Юла, игровой VK Play, колонка с голосом Капсула, видео-сервис Movika) потенциала к взрывному росту не имеют, и даже выйдя на прибыль большого вклада в доходы ВК не сделают: масштаб не тот
Что еще случилось в 2022 году:
Важные изменения в компании (VKCO) мы обсудили в разборе отчета за 3кв’22. Кроме того:
ВК выкупили в общей сложности 66% от своих лондонских облигаций, номиналом ~$263 млн. (выкупали с дисконтом). Разумеется, деньги на это пришлось занимать, откуда бы им взяться в компании, которая не зарабатывает
СТОИТ ЛИ ПОКУПАТЬ АКЦИИ VK (MAIL)? ОБЗОР КОМПАНИИ И ОТЧЁТА ПО ИТОГАМ 1 КВАРТАЛА 2022г.
Но это еще мелочи: общий долг за год вырос намного сильнее, в частности – краткосрочных кредитов добавилось на 80 млрд. руб. (долг/EBITDA LTM = 3,5) Как пояснили в компании – деньги вложены в рост, в новые продуты и маркетинг
Конечно, рефинансировать их в 2023 году ВК сможет, но ни о структуре этих вложений, ни о том, когда ожидать результат, ни тем более каким его можно ожидать – информации у нас нет
⛔В итоге финансовые расходы по итогам 2022 почти утроились с 4,2 до 12,4 млрд. – в основном за счет процентов по кредитам. Нелегкий довесок для убыточного бизнеса
Зафиксировали намерение переезжать в российскую юрисдикцию. Пока на словах и без конкретного плана действий, но с учетом близости ВК к государству – уверен, что этот переезд состоится быстро, насколько это возможно. Другое дело, что принципиальных изменений для акционеров он не принесет: на дивиденды от ВК в ближайшие годы рассчитывать точно не стоит. Но хотя бы уйдет риск владения расписками, это пока единственный однозначный позитив по компании
Итого, выводы и мысли такие:
По итогам 3кв’22 мне нравились изменения в VKCO. Не настолько, чтобы покупать акции, но все же. А вот годовые результаты – получились откровенно слабые. С одной стороны, умирающий Мейл.ру времен Усманова удалось переформатировать в нечто жизнеспособное. С другой – подарком в виде очищенного от сильных конкурентов рекламного рынка ВК в полной мере так и не воспользовался. Хорошо, что подарок не разовый, а длящийся, и возможность добрать таки свое у компании пока еще осталась
Сможет ли Вконтакте (именно соцсеть, как главная и единственная движущая сила) показать новый виток роста – станет ясно в течение 2023-2024 года. Шансы есть, особенно при дальнейшем вытеснении конкурентов, но это крайне ненадежная история, и своих денег на нее ставить уж точно не хочется. Прочие сегменты VKCO еще менее интересны. Чуть выделяется облачный тех, но его доля в компании совсем небольшая
⛔А еще, Кириенко обещал подготовить новую стратегию развития VK до конца 2022 года – и в ней можно было бы при желании накопать каких-то новых аргументов «за». Но, к сожалению, документ мы до сих пор не увидели – и этот факт красноречивее любых перетасованных отчетов с цифрами говорит нам о положении дел в компании прямо сейчас
Источник: vc.ru
Организация: VK Company Ltd
LEI 2138009IXUP41SPL5B50
VK Company — одна из крупнейших интернет-компаний в русскоязычном сегменте. В состав активов компании входят сервис бесплатной электронной почты Mail.Ru, социальные сети «ВКонтакте» и «Одноклассники», портфолио онлайн-игр, артографический сервис MAPS.ME, мессенджер ICQ и др.
Индекс ОТС цены депозитарной расписки компании: VK Company (VKCO) депозитарная расписка OTC (USD)
Общая информация
Наименование организации
VK Company Ltd
Статус организации
Действующая
28 Октовриу, 365, Вашиотис Сифронт, офис 402, Неаполи, 3107, Лимасол, Кипр
(495) 7256357
Награды
Новости
| 14.04.2023 | VK Company Limited объявляет об исполнении обязательств |
| 16.03.2023 | VK выкупила 66 процентов всего выпуска конвертированных облигаций |
| 16.03.2023 | Опубликованы показатели по МСФО эмитента VK Company Ltd за 4 квартал 2022 года |
| 16.02.2023 | АКРА подтвердило кредитный рейтинг по Национальной российской рейтинговой шкале эмитента «VK Company Ltd» на уровне «AA+(RU)», прогноз «стабильный» |
| 10.11.2022 | Опубликованы показатели по МСФО эмитента VK Company Ltd за 3 квартал 2022 года |
Все новости организации
Документы
Отчетность МСФО/US GAAP
Необходимо авторизоваться
Отправьте заявку на получение доступа
Аффилированные организации
- Alibaba
- Asahi Mutual Life Insurance Company
- Naspers
- Prosus (SPV)
- Resona Bank
- SoftBank
- Softbank Group
- Tencent Holdings
- Багудина Елена Геннадьевна
- В Контакте
- ВКонтакте
- Газпром Инвест РГК
- Газпром-Медиа
- Жаров Александр Александрович
- Жидков Виктор Олегович
- Кириенко Владимир Сергеевич
- Клишин Михаил Алексеевич
- Компания ВК
- МГЛ Мэйл.Ру Эквити Лимитед
- МИХ Интернет Холдингс
- МИХ ТиСи Холдингс
- МФ Технологии
- Масаёси Сон
- Мэйл Кооператив У.А.
- Мэйл.Ру Финанс (SPV)
- Назаров Александр Николаевич
- Трансойл СНГ
- Управляющая Компания ВК
- Чемезов Сергей Викторович
- Шамалов Николай Терентьевич
- Шамалов Юрий Николаевич
- Эмэргруп Инвестментс Лимитед
Источник: cbonds.ru
Холдинг VK переводят в Россию
В компании заявили об одобрении советом директоров 13 февраля предложения по переводу холдинга с островов в Атлантическом океане в Российскую Федерацию при условии соблюдения всех законодательных норм и правил регуляции.
«VK Company Limited (LSE, MOEX: VKCO, далее «VK» или «Компания») объявляет о том, что 13 февраля 2023 г. Совет директоров VK одобрил возможность редомициляции компании с Британских Виргинских островов в Российскую Федерацию («Россия») при условии соблюдения применимых законодательных и регуляторных требований» – сообщили в компании.
Такой шаг объясняется преобладанием ее активов на территории России, где компания получает наибольшее количество выручки. Также было подчеркнуто, что наблюдается резкое увеличение владельцев ее ценных бумаг в России.
Источник: riafan.ru